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時(shi)間(jian)︰2020-05-29 12:02:17 來源︰經濟日報

2月3日,中國人民銀行開展了1.2萬億(yi)元公開市場(chang)操(cao)作,其中7天逆回(hui)購操(cao)作9000億(yi)元,中標利(li)率2.40%,14天逆回(hui)購操(cao)作3000億(yi)元,中標利(li)率2.55%。兩個期限公開市場(chang)操(cao)作中標利(li)率均(jun)下降了10個基點。

對此,央(yang)行貨(huo)幣政策委員(yuan)會(hui)委員(yuan)、清華(hua)大(da)學國家金融研(yan)究院研(yan)究員(yuan)馬(ma)駿(jun)表示,公開市場(chang)操(cao)作中標利(li)率下降是中央(yang)銀行超預(yu)期投放流(liu)動性的結果。今(jin)年(nian)春hang)諍蟺di)一個交易日,人民銀行開展1.2萬億(yi)元公開市場(chang)逆回(hui)購操(cao)作投放資金,比當日公開市場(chang)逆回(hui)購到期量(liang)1.05萬億(yi)元多1500億(yi)元,再加上其他(ta)因素增加的流(liu)動性,銀行體系(xi)流(liu)動性總量(liang)比去年(nian)春hang)諍蠖嗔000億(yi)元,流(liu)動性非常充裕。

馬(ma)駿(jun)認(ren)為,超預(yu)期流(liu)動性投放推(tui)動今(jin)天公開市場(chang)操(cao)作中標利(li)率下行了10個基點,達到了“降息”效果。公開市場(chang)操(cao)作中標利(li)率下降,有利(li)于穩定投資者預(yu)期,提振金融市場(chang)信心。

“央(yang)行超預(yu)期流(liu)動性投放,對整(zheng)體市場(chang)利(li)率會(hui)產(chan)生向下的推(tui)動力(li)。”馬(ma)駿(jun)說,繼今(jin)日反映市場(chang)短期利(li)率的公開市場(chang)操(cao)作中標利(li)率下降後,央(yang)行按慣例在月中開展的中期借(jie)貸(dai)便利(li)操(cao)作中標利(li)率也(ye)有望(wang)下降,這意味著2月20日公布的貸(dai)款市場(chang)報價利(li)率(LPR)下降可期。1月初降準後,部分銀行可能已根(gen)據資金成本變化下調了自(zi)身報價,但尚未(wei)達到使(shi)LPR整(zheng)體下調的閾值。上次降準的積累,加上此次央(yang)行超預(yu)期流(liu)動性投放推(tui)動整(zheng)體市場(chang)利(li)率下行xiao)月20日公布的LPR下降概率明顯增大(da)。

為了降低實體經濟融資shi)殺荊 PR利(li)率下行xiao)019年(nian)11月5日,央(yang)行投放1年(nian)期中期借(jie)貸(dai)便利(li)(MLF)4000億(yi)元,同時(shi)將利(li)率下調5個基點至3.25%。為保持(chi)政策利(li)率曲線水平平滑,央(yang)行于11月18日下調7天期逆回(hui)購利(li)率5個基點至2.5%,12月18日下調14天期逆回(hui)購利(li)率5個基點至2.65%。

“從今(jin)天貨(huo)幣市場(chang)和(he)債券市場(chang)運行情況來看(kan),利(li)率水平總體平穩,市場(chang)預(yu)期穩定。”中國民生銀行首席研(yan)究員(yuan)溫(wen)彬表示,在當前疫情防控(kong)特殊時(shi)期,央(yang)行這一舉措有利(li)于保持(chi)節後市場(chang)流(liu)動性充足供應(ying),有助于金融機(ji)構做好流(liu)動性管理。2月10日,在這9000億(yi)元逆回(hui)購到期後,央(yang)行也(ye)有可能通過MLF置換,投放較(jiao)長期限流(liu)動性,並(bing)對2月20日LPR報價產(chan)生影響。在這一周的時(shi)間(jian)里,央(yang)行可繼續觀察疫情防控(kong)情況、物價水平變動情況等,並(bing)作出(chu)相應(ying)政策選擇。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(ren)為,市場(chang)資金面有望(wang)保持(chi)較(jiao)為寬松狀態(tai),若本月LPR報價跟進下行xiao) ze)企(qi)業貸(dai)款利(li)率有可能以(yi)更大(da)幅度ren)碌鰨 飩 諞歡 潭壬霞??qi)業貸(dai)款需求(qiu),預(yu)計未(wei)來一段時(shi)期信貸(dai)、社融及(ji)M2等金融數(shu)據回(hui)升幅度將會(hui)加快(kuai),這將有效緩沖疫情給宏觀經濟帶來的短期沖擊。

馬(ma)駿(jun)認(ren)為,公開市場(chang)操(cao)作中標利(li)率下降將帶動市場(chang)整(zheng)體利(li)率下行xiao) 欣li)于降低資金成本,緩hang)餛qi)業的財(cai)務壓力(li),支持(chi)實體經濟,緩hang)廡灤凸謐床《靖腥鏡姆窩滓 槎允堤寰 玫某寤鰲/p>


編輯︰胡瀟穎

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